비트코인, 기관 자금 유입에 사상 최고가 재돌파… “이번 사이클은 다르다”

현물 ETF 순유입이 9거래일 연속 이어지며 시장 구조가 리테일 중심에서 기관 중심으로 재편되고 있다. 시장 참여자들은 이번 변화가 향후 몇 분기 동안 지속될 수 있다고 보고 있으며, 관련 지표 역시 이를 뒷받침하고 있다.

미국 현물 ETF에는 최근 9거래일 동안 누적 52억 달러가 순유입됐다. 같은 기간 거래소 보유 물량은 연중 최저 수준까지 줄어, 매도 가능한 공급이 빠르게 마르고 있다는 신호로 해석된다.

이번 사이클의 주인공은 레버리지가 아니라 대차대조표다.

변동성도 눈에 띄게 낮아졌다. 30일 실현 변동성은 과거 상승장의 절반 수준에 머물러, 장기 보유 성향의 자금이 시장을 떠받치고 있다는 분석이 힘을 얻는다.

다만 신중론도 있다. 국내 거래소의 김치 프리미엄이 다시 3%대로 벌어지고 있고, 알트코인 거래 비중이 급증하는 등 단기 과열 신호도 동시에 관측된다는 지적이다.